NEW ECONOMY

Este hombre de la foto, es John Paulson, posiblemente el mejor gestor financiero del mundo durante el pasado año 2.007. Ya que mientras los principales bancos de inversión, fondos de inversión, instituciones financieras,… entraron en considerables pérdidas por la crisis de las hipotecas subprime, Paulson fue la estrella de los hedge fund al lograr ganar cuando todos perdían.

Como bien, explica este post, de Blog Salmón, Paulson se dedicó a estudiar el mercado hipotecario y el mercado de la vivienda ante el boom inmboliario que por aquel entonces se vivía. Al analizar la concesión de hipotecas subprime supo ver lo insostenible de dichas operaciones: había una gran posibilidad de que se dieran impagos de esas operaciones en cuanto empeorarán la situación económica, personal, laboral, de los titulares de la operación.

Así que Paulson empezó a apostar por la caída de las subprime mucho antes de que se produciera. Empezó usando complejos instrumentos financiero como los CDOs más arriesgados, hasta julio de 2006 cuando apareció un indice que reflejaba la evolución del sector SUBPRIME, el ABX. Al principio, tuvo pérdidas, pero no dudo, sabía que estaba en lo cierto en su análisis. En 2007 logró resultados espectaculares cuando se desató la crisis subprime. Paulson logró ver más allá de lo que el mercado parecía mostrar y con ello anticiparse para ganar mientras el resto perdía.

John Paulson así se convirtió en el gestor mejor pagado de la industria de lod hedge fund en 2007, al embolsarse 3.700 millones de dólares (2.318,2 millones de euros) cuando logró que que el fondo que gestiona, el fondo Paulson Credit Opportunities multiplicase casi por seis su patrimonio, ayudado por las apuestas hechas a la caída de los precios de las viviendas y de las hipotecas subprime. Logró así arrebatarle el número uno a nada más y nada menos que al famoso financiero-especulador-altruista George Soros.

Esto demuestra como los grandes financieros tiene algo de brujos al saber predecir lo que va a suceder en el futuro. Para nosotros humildes mortales la lección es más evidente: invertir nuestro dinero es ser consecuente con nuestras decisiones e ideas, no dejarnos llevar por el miedo ante una pequeña pérdida en el mercado, puede que el mercado un día nos maltrate, pero LOS MERCADOS NO SON TAN INFALIBLES, como nos venden.

La ley de Murphy: Si algo va mal, siempre puede ir aún peor.

Esa ley también se cumple para los mercados financieros mundiales. Mientras algunos brokers e inversores de bolsa respiran aliviados porque las bolsas europear hoy y la americana ayer ha subido alrededor de un 3% creyendo que estamos tocando fondo en esta crisis. La teoría económica dice que las bolsas anticipan en seis meses a la economía real. Además para algunos analistas económicos y financieros ya se ha descontado la crisis en las bolsas. Pero para otros que leemos un poco entre líneas la prensa económica y financiera, probablemente aún no habríamos tocado fondo y todo parece indicar que la caída aún puede ser mucho más dura.

Para los que aún sean optimistas, aquí tienen algunas noticias que dan que pensar sobre la situación actual y las perspectivas de evolución a corto plazo:

1. El Euríbor retoma la senda alcista y marca la segunda mayor subida del año. El euribor , el indicador que más se utiliza en España para fijar el precio de las hipotecas,ha alcanzado hoy el 4,712% la segunda cota más alta desde que el 2 de enero marcará el 4,733%. Como todos sabéis a consecuencia de ello a todos nos va a seguir subiendo la hipoteca en la siguiente revisión. El mercado interbancario no se recupera de la crisis y continúa dando señales de problemas mucho más profundos.
2. El BCE aumenta sus inyecciones de liquidez por la subida del Euribor. Estos problemas del mercado interbancario, provocan que la autoridad monetaria se vea obligada a tomar medidas drásticas. El BCE ha adjudicado hoy a los bancos 216.000 millones de euros, 50.000 millones por encima de los 166.000 millones en los que la institución había fijado las necesidades ordinarias del sistema. Las entidades financieras de la eurozona, por su parte, han mostrado su avidez de efectivo al solicitar más de 300.000 millones de euros, 86.000 millones más que los adjudicados finalmente, y por los que han pagado el mayor tipo de interés en seis meses. Las entidades financieras ocultan sus problemas de liquidez, no se prestan fondos entre ellas provocando un diferencial de tipos muy alto, casi del 1%, entre el tipo interbancario y el tipo oficial(4%).
3. El F.D.I.C se prepara para nuevos colapsos financieros. El Fondo asegurador de depósitos americanos aumentará su plantilla para prepararse ante nuevas quiebras de bancos. Tienen ya 76 bancos en la lista de Instituciones con problemas y estiman que 150 bancos americanos se colapsarán durante los próximos tres años. Lo de Bear Stearn no va a ser un caso aislado y aún podemos ver casos igual de importantes.
4. Goldman Sachs estima las pérdidas globales por la crisis en 1,2 trillones de dólares. Aún hablamos de estimaciones o de beneficio no alcanzado, nadie da cifras de pérdidas aún claras.Todos los agentes, instituciones e intermediarios financieros van a tener pérdidas tanto por el aumento de la morosidad por los impagos como por el descenso del volumen de su negocio. El 50% provenientes de las hipotecas subprime y entre un 15-20% de la disminución de nuevas hipotecas.
5. Moody´s y S&P prevén un fuerte alza de impagos en bonos corporativos. Las entidades con problemas de liquidez van a empezar a declarar impagos de sus deudas en bonos.’Si se materializase una recesión significativa en Estados Unidos, la morosidad alcanzaría niveles superiores al 10%, como ya ha ocurrido en crisis pasadas’
6. El resurgir bursátil propicia el mayor descenso de los bonos europeos en más de tres años. Las turbulencias afectan a todos los mercados hipotecario y bursátil sino a los diferentes mercados financieros: renta fija,variable, deuda pública,…

Todo apunta más a una crisis más larga y profunda de lo que nadie se atreve a decirnos por no sembrar aún más el pánico.

Aunque quizás la única manera de salir de ella sería afrontarla y que cada uno asuma sus riesgos y errores durante los excesos de los últimos años. Así los mercados podrían empezar a castigar a quienes no eran tan buenos gestores como nos pretendían hacer creer. Aunque no esperemos milagros de los americanos. En EE.UU. el plan para salir de esta crisis parece que lo van a dirigir(tanto republicanos como democratas parecen opinar igual) un grupo de asesores económicos entre los cuales se encuentra Alan Greenspan, ex-director de la Reserva Federal, que fue en gran medida, el que les metió en la crisis subprime , al bajar los tipos de interés hasta niveles mínimos para aliviar el estallido de la burbuja financiera de las empresas tecnológicas, creando otra burbuja en el mercado inmobiliario. Si llamas al pirómano para que te apague el incendio,…